Le profil de l’entreprise
L’entreprise est une société de distribution BtoB, pilotée par deux dirigeants disposant d’une expertise terrain reconnue.
- Ancienneté : Moins de deux ans d'activité au moment de la demande.
- Indicateurs financiers : Un chiffre d'affaires passant de 470 K€ (exercice 1) à une projection de plus de 1,5 M€ pour l'exercice 2.
- Rentabilité : Un résultat net et une capacité d'autofinancement positifs dès le démarrage.
- Besoin exprimé : Un financement de stock de 300 K€ sur 24 mois pour optimiser la chaîne logistique et protéger les marges.
Pourquoi le dossier semblait finançable
Malgré une ancienneté limitée, plusieurs facteurs justifiaient une étude approfondie et la défense du dossier auprès de nos partenaires.
- Récurrence du marché : Le besoin est structurel et ne dépend pas d'un effet de mode conjoncturel.
- Engagement des dirigeants : Des apports massifs en comptes courants associés, signe d'une confiance totale dans le modèle.
- Validation bancaire : Un soutien préalable des banques de réseau pour la partie innovation du groupe.
Les tentatives réalisées
Le travail d'analyse a porté sur la structuration du besoin pour répondre aux standards du financement alternatif.
Analyse de la capacité de remboursement
Nous avons modélisé l'impact de l'endettement sur la trésorerie projetée pour vérifier que le financement ne fragiliserait pas la croissance.
Audit de la chaîne logistique
Une étude a été menée sur la sécurisation des flux fournisseurs pour rassurer les financeurs sur la livraison du stock financé.
Le point de blocage définitif
Le refus ne porte ni sur la rentabilité actuelle, ni sur la crédibilité des dirigeants. Il résulte d'un cumul de facteurs structurels qui empêchent, à cet instant précis, la mise en place d'un financement sécurisé :
- Historique d'exploitation insuffisant : Une antériorité trop courte pour valider la récurrence du modèle économique.
- Hypercroissance non stabilisée : Une phase d'accélération brutale qui n'a pas encore été absorbée par l'organisation sur un cycle annuel complet.
- Dépendance logistique critique : Un risque lié aux flux d'approvisionnement qui pèse sur la garantie du stock.
- Complexité stratégique : Des projets de développement menés en parallèle qui dispersent la visibilité sur les flux de trésorerie futurs.
En résumé : Même avec des indicateurs financiers positifs, le manque de recul opérationnel ne permet pas encore de rassurer les prêteurs alternatifs sur la durée.
La décision finale
Après une analyse rigoureuse, nous avons décidé de ne pas engager de financement à ce stade. Cette décision est motivée par un arbitrage de timing et non par un défaut de qualité du projet :
- Priorité à la sécurité : Le niveau de stabilisation actuel ne répond pas encore aux exigences de sûreté du marché alternatif.
- Protection de l'entreprise : Éviter un financement prématuré qui pourrait fragiliser la structure avant sa pleine consolidation.
- Arbitrage de maturité : Attendre le prochain bilan permettra de transformer ce dossier en une signature "premium" pour obtenir de meilleures conditions.
Conclusion : Patienter pour consolider l'activité est ici la décision la plus stratégique pour garantir le succès futur du financement de stock.
FAQ
Pourquoi un prêt de stock est-il refusé malgré mes bénéfices ?
Les financeurs alternatifs privilégient la stabilité démontrée sur la durée. Un bénéfice récent ne remplace pas un historique de flux de trésorerie consolidé.
Les apports des dirigeants compensent-ils le manque d'ancienneté ?
Ils renforcent la crédibilité du dossier et l'engagement, mais le financeur regarde avant tout la capacité de l'entreprise à rembourser via son cycle d'exploitation autonome.
Est-ce un refus définitif ?
Non. Il s'agit souvent d'un problème de maturité. Avec un bilan supplémentaire et une organisation stabilisée, ce type de dossier devient parfaitement finançable par nos partenaires.
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